쿠팡은 왜 적자에도 신사업에 투자할까

요약 — 적자 분기인데도 쿠팡은 대만·파페치에 계속 투자해요. 하지만 적자의 주범은 신사업이 아니라 데이터 유출 대응에 쓴 일회성 바우처(약 12억 달러)였고, 성장 사업은 +28%로 본업(+4%)의 7배 속도로 컸어요. 더 중요한 건 대만이 이미 '한국에서 잘 팔리는 상품을 선별 큐레이션'해 일부 열린 현실이라는 거예요. 그래서 새 시장에 들고 나갈 무기는 '내 데이터로 검증된 잘 팔리는 상품'이라고 보면 돼요.

쿠팡이 2026년 1분기에 적자로 돌아섰어요. 순손실이 약 2억 6,600만 달러였거든요. 바로 1년 전인 2025년 1분기엔 1억 1,400만 달러 순이익이었으니, 흑자에서 적자로 방향이 바뀐 거죠.

그런데 같은 분기에 쿠팡은 대만·해외·새 사업에 계속 돈을 넣고 있었어요. 적자가 났는데도요. 이쯤 되면 자연스럽게 한 가지 의문이 들죠. 적자인데 왜 저렇게 투자하지?

이 글은 그 의문에서 출발해요. 답을 따라가다 보면, 쿠팡이 그리는 그림 한쪽에 로켓배송 셀러가 직접 올라탈 수 있는 '대만'이라는 문이 이미 일부 열려 있다는 것까지 닿거든요. 1분기 실적의 전체 그림은 지난 편에서 다뤘으니, 이번엔 그 와중에도 쿠팡이 돈을 넣는 신사업, 그중 대만에 초점을 맞춰볼게요.

적자 주범은 신사업이 아니다

먼저 의문을 한 꺼풀 벗겨볼게요. 적자가 났으니 '해외·신사업에 무리하게 돈을 쏟다가 그랬나' 싶지만, 사실은 정반대예요.

이번 적자의 진짜 원인은 따로 있어요. 2025년 말 데이터 유출 사고 대응에 쓴 약 12억 달러 규모의 일회성 바우처거든요. 신사업 투자도 손익을 누르긴 했지만, 흑자를 적자로 뒤집은 결정타는 그 바우처였어요.

여기서 손실을 두 개로 나눠 봐야 헷갈리지 않아요. 하나는 회사 전체 순손실 약 2억 6,600만 달러(일회성 바우처 포함)이고, 다른 하나는 뒤에서 볼 신사업만의 조정 EBITDA 손실 약 3억 2,900만 달러(선투자)예요. 둘은 성격이 다른 별개 숫자라고 보면 돼요.

그럼 신사업이 손익을 누른 건 사실인데, 왜 쿠팡은 그걸 멈추지 않을까요? 답은 간단해요. 더 크게 성장하려고 일부러 넣는 돈이거든요.

본업의 7배 속도로 크는 신사업

숫자로 보면 명확해요. 2026년 1분기에 본업인 상품 커머스(로켓배송 포함)는 1년 전 같은 분기 대비 +4% 컸어요. 반면 쿠팡이 새로 키우는 '성장 사업(Developing Offerings)'은 같은 기간 +28% 컸고요. 성장 속도로만 보면 신사업이 본업의 약 7배 속도로 달린 셈이죠.

여기서 헷갈리면 안 되는 게 있어요. '7배'는 어디까지나 성장률의 배수(+28% vs +4%)지, 매출 규모가 7배라는 뜻이 절대 아니에요. 매출의 절대 크기는 여전히 본업인 상품 커머스가 약 72억 달러로 총 매출 약 85억 달러의 약 85%를 차지하고, 성장 사업은 그 옆에서 빠르게 크고 있는 약 13억 달러짜리 작은 덩어리거든요.

구분	2026년 1분기 매출	1년 전(2025년 1분기) 대비 성장
본업 (상품 커머스 = 로켓배송 포함)	약 72억 달러 (총 매출의 약 85%)	+4% (환율중립 +5%)
성장 사업 (Developing Offerings)	약 13억 달러	+28% (환율중립 +25%)

그럼 전체 매출은 얼마나 컸을까요? 작년 약 79억 달러에서 올해 약 85억 달러로, 전체로는 +8% 컸어요. 이 +8%는 본업과 신사업의 가중평균이라고 보면 돼요. 매출의 약 85%인 본업이 +4%로 천천히 크고, 작지만 빠른 신사업이 +28%로 치고 나가면서 전체를 본업보다 살짝 위로 끌어올린 거죠.

빠르게 크는 만큼 이 부문은 아직 적자예요. 2026년 1분기에 신사업만의 조정 EBITDA 손실 약 3억 2,900만 달러를 냈고, 1년 전보다 적자 폭이 커졌어요. 앞에서 본 회사 전체 순손실(약 2억 6,600만 달러)과는 별개 숫자고요. 하지만 쿠팡은 이걸 '밑 빠진 독'이 아니라 큰 시장에 미리 자리를 잡으려고 의도적으로 쓰는 선투자라고 설명해요. 그래서 적자 자체보다 성장률과 적자가 줄어드는 속도를 함께 봐야 한다는 거죠.

'신사업'을 한 꺼풀 벗겨보면

여기서 '신사업'이라고 한 단어로 퉁치고 넘어가면 정작 셀러에게 중요한 게 안 보여요. 성장 사업 안에 뭐가 들었는지부터 풀어볼게요.

성장 사업(Developing Offerings)에는 여섯 갈래가 한 부문으로 묶여요. 음식 배달 쿠팡이츠, 즉시배송 로켓나우, OTT 쿠팡플레이, 핀테크, 대만 로켓배송, 그리고 명품 플랫폼 파페치라고 보면 돼요.

이 여섯 가지 성장 사업의 2026년 1분기 매출이 합쳐서 약 13억 달러예요. 쿠팡 IR 코멘트를 따라가 보면, 이 안에서도 성장의 결이 갈려요. 대만은 라스트마일(소비자 코앞까지의 배송)을 대부분 커버할 만큼 빠르게 큰 하이퍼그로스 상태고, 일본 이츠·로켓나우도 모멘텀이 강하거든요. 매출 비중으로 보면 파페치·이츠·대만이 주력이고요. 다만 IR은 이 13억 달러를 사업별로 쪼개 공시하지 않아서, '매출은 대만, 적자는 파페치' 같은 분해는 공식 수치로 단정할 수 없어요. 방향까지만 읽는 게 정직하죠.

그중 파페치는 쿠팡이 '싸게 사서 흑자로 돌리는' 패턴을 잘 보여줘요. 2023년 말 파산 위기였던 글로벌 명품 플랫폼을 2024년 초 약 5억 달러에 사들인 뒤, 부실 사업부를 정리해 달러 기준 손실을 9,870만 달러에서 3,400만 달러로 줄였거든요. 무작정 베팅이 아니라는 근거로 가볍게 짚어두고, 우리가 깊게 파고들 곳은 따로 있어요. 바로 대만이고요.

대만 — 검증된 모델을 그대로 이식

여러 갈래 중 셀러에게 진짜 레버리지가 생기는 창구가 대만이에요. 쿠팡은 한국에서 통한 로켓배송 모델을 거의 그대로 옮겨 심어, 대만 매출이 2025년보다 세 자릿수로 크고 있어요. 라스트마일을 대부분 커버하는 단계까지 왔고요. (절대 매출액이나 흑자 전환 시점은 공개되지 않아, 말할 수 있는 건 여기까지예요.)

지금은 적자지만, 이건 쿠팡이 한국에서 걸어온 길과 똑 닮았어요. 적자를 감수하며 물류와 멤버십을 먼저 깔아두면 시장이 커질 때 과실을 거두는 구조죠. 새로운 도전을 거는 게 아니라, 이미 한국에서 통한 공식을 복제하는 것에 가까워요.

다만 '제2의 한국'이라는 비유는 방향이지 약속은 아니에요. 대만은 인구가 한국의 절반 안팎이라, 같은 모델을 깐다고 같은 결과가 난다는 보장은 없거든요. 그래도 셀러가 눈여겨볼 이유는 따로 있어요. 대만이 '먼 미래의 해외 진출'이 아니라 이미 일부 열린 문이라는 점이에요.

대만은 이미 '일부' 열렸다

여기가 이 글에서 제일 중요한 대목이에요. 보통 '해외 진출'은 나 같은 셀러랑은 먼 얘기로 들리죠. 그런데 대만은 그렇지 않아요. 이미 일부가 현실로 움직이고 있거든요.

쿠팡은 한국에서 잘 팔리는 제품을 골라(선별 큐레이션) 대만에서 팔고 있어요. 아무 상품이나 다 나가는 게 아니라 선별적이지만, '언젠가'가 아니라 일부 품목은 이미 대만 매대에 올라가 있는 셈이죠.

광고도 마찬가지예요. 쿠팡 광고 시스템을 보면 대만 키워드 광고가 한국과 분리돼 운영돼요. 대만 쿠팡 안에서도 키워드 광고로 노출을 잡을 수 있다는 뜻이고, 쿠팡이 대만을 잠깐의 실험이 아니라 제대로 된 시장으로 짓고 있다는 신호죠. 정리하면, 한국에서 성공한 제품을 대만에 소개하고 쿠팡 내부 광고까지 할 길이 열린 셈이에요. 경쟁력 있는 아이템이라면 담당 BM에게 대만 입점 의향을 한번 밝혀보는 것도 충분히 해볼 만한 한 걸음이고요.

정리하면, 이 문을 통과하려고 셀러가 챙길 무기는 딱 두 가지예요.

• 무기 1 — '대만에 접근할 수 있다'는 정보 그 자체 — 대만이 이미 일부 열렸고, 한국에서 검증된 상품이 큐레이션 대상이 된다는 걸 아는 것만으로 시작점이 달라져요. 모든 셀러·모든 상품에 열린 건 아니니, '내 품목이 그 대상인가'를 따져보는 거죠.
• 무기 2 — 내 데이터로 검증된 '잘 팔리는 상품' — 쿠팡이 대만에 옮기는 기준이 '한국에서 잘 팔린다고 증명된' 상품이라면, 새 시장에 들고 나갈 무기는 새로 사는 게 아니라 이미 내 판매·전환 데이터 안에 있어요. 단, 매출 1등이 곧 이익 1등은 아니니 수익성도 함께 봐야 하고요.

구체적인 입점 절차나 수수료는 아직 공개된 게 없어요. 그러니 지금은 방향만 읽어두고, 통제 가능한 쪽 — 내 상품의 판매 데이터 — 부터 챙겨두면 돼요.

셀러HQ의 시선

셀러는 보통 내 채널 하나만 봐요. 마켓플레이스 셀러는 오픈마켓만, 로켓그로스 셀러는 풀필먼트만, 로켓배송 셀러는 발주와 수익률만 보죠. 그래서 쿠팡이 그리는 큰 그림 — 검증된 모델을 해외로 옮기고, 부실 자산을 싸게 사서 흑자로 돌리는 일관된 패턴 — 도, 대만이 이미 선별 큐레이션으로 열린 현실인 것도 놓치기 쉬워요.

큰 그림에서 셀러에게 정말 중요한 건 '쿠팡이 대만에서 성공하느냐'가 아니에요. 그 흐름에 내 상품이 올라탈 수 있느냐죠. 그리고 쿠팡이 대만에 옮기는 기준이 '한국에서 검증된 판매력'이라면, 셀러가 통제할 레버는 새 무기를 사는 게 아니라 내 상품의 판매 데이터를 검증 가능한 무기로 만들어 두는 것이에요.

그래서 오늘 할 수 있는 행동 하나는 분명해요. 내 SKU 중 어떤 게 '검증된 잘 팔리는 상품'인지 판매·전환 데이터로 줄을 세워 두는 것. 단, 매출 1등이 곧 이익 1등은 아니라 판매량과 수익성을 함께 봐야 '진짜 효자'가 보이고요. 어떤 키워드·전환이 그 상품을 떠받치는지는 매일 보는 지표로 가려져요.

쿠팡 실적은 분기에 한 번 나오지만, 어떤 상품이 잘 팔리고 유망한지 알려면 결국 내 쿠팡 데이터를 잘 활용하는 게 중요하죠. 흩어진 판매·정산·광고 데이터를 매일 아침 한 화면으로 정리해 '검증된 효자 상품'을 가려내도록 돕는 셀러HQ 베타, 지금 신청해보세요.

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출처
· 쿠팡 IR — 2026년 1분기 실적 발표 (2026.5.5): 성장 사업 매출·성장률·조정 EBITDA 손실, 본업 성장률, 순손익
· 쿠팡·파페치 인수 및 실적 관련 공개 보도: 인수가, 2022·2024년 매출, 달러 손실 축소, 브랜드·국가 수
· 쿠팡 대만 사업 관련 공개 보도: 세 자릿수 성장, 자동화 물류센터·인구 커버리지
· 대만 선별 큐레이션·키워드 광고 분리 운영: 셀러HQ 운영 확인

셀러HQ는 실제 셀러 데이터를 인용하지 않으며, 본 글은 운영 판단의 참고용 정보입니다.